控股权争夺未了 丽江旅游净利润持续下滑

从依靠单一的索道经营业务上市，再逐渐拓展到酒店、演艺等业务，丽江玉龙旅游股份有限公司 （002033.SZ，以下简称“丽江旅游” ）旅游业务覆盖的产业链不断扩大。但受丽江演艺市场竞争加剧等因素影响，丽江旅游的营业收入已经连续三年下滑，归属于上市公司股东的净利润也连续两年下滑。

今年上半年，受累于索道票价下调等因素，丽江旅游的经营状况仍未改观。丽江旅游日前发布的2019年上半年年报显示，公司实现营业总收入3.18亿元，实现归属于上市公司股东的净利润9804.55万元，分别比上年同期下降7.07%、17.53%。

而在业绩下滑之际，围绕丽江旅游展开的一场旷日持久的公司控制权争夺仍未结束。华邦生命健康股份有限公司 （002004.SZ，以下简称“华邦健康”）和丽江玉龙雪山省级旅游开发区管理委员会（以下简称“玉龙雪山管委会”）经过多轮博弈，双方仍未对公司控制权达成一致。

业绩连续下滑

拥有玉龙雪山、泸沽湖等优势旅游资源的丽江旅游，其经营业务主要是运营玉龙雪山旅游索道、云杉坪旅游索道和牦牛坪旅游索道，分别位于玉龙雪山景区最知名和成熟的三个景点，三条索道占据了丽江旅游总营业收入的半壁江山。

2019年上半年，三条索道共计接待游客210.17万人次，索道运输营业收入1.59亿元，占营业收入比重为49.89%。相比于去年同期，三条索道接待游客数量同比增长21.92%，但由于索道票价的调整，公司营业收入、归属于上市公司股东的净利润等则出现下降。

根据《云南省发展和改革委员会关于印发完善旅游景区门票价格形成机制、降低国有景区门票价格，促进旅游转型升级的实施意见》（云发改物价【2018】918号）、《云南省物价局关于降低丽江玉龙雪山旅游客运索道价格的通知》（云价收费【2018】22号），玉龙雪山索道票价从180元调整为120元；云杉坪索道票价从55元调整为40元；牦牛坪索道票价从60元调整为45元。新票价自2018 年10 月1日起执行。由于索道票价的调整，使得公司索道运输的营业收入减少22.43%。

在上市之初，丽江旅游主营业务收入主要来源于客运索道票务收入。2011年，丽江旅游完成了对印象旅游51%股权收购，公司业务范围扩展到文艺演出领域。印象旅游主要经营《印象·丽江》实景演出，是由张艺谋、王潮歌、樊跃等艺术家策划、创作、执导的大型实景演出，于2006年7月开始正式公演。印象旅游被收购前几年，演出场数、接待游客数量持续增长，到2014年时，全年演出987场，接待游客235.9万人次，印象演出业务共实现营业收入2.54亿元，占公司营业总收入的比重为34.23%，为公司贡献的净利润超过1亿元。

2015年开始，随着丽江演艺市场竞争加剧，印象丽江业绩出现下降。2015年至2018年，印象丽江的演出场数分别为896场、750场、535场、520场，同期印象丽江的净利润分别为8899.02万元、6372.98万元、2770.31万元、1953.04万元，分别同比下降13.46%、28.39%、56.53%、29.5%。

此外，丽江旅游三大业务板块之一的酒店经营同样出现下滑。目前，公司经营的酒店为和府洲际度假酒店、丽江古城英迪格酒店、茶马道丽江古城丽世酒店、茶马道德钦奔子栏丽世酒店。今年上半年，丽江和府酒店有限公司（含洲际酒店、英迪格酒店、古城丽世酒店、龙研文旅、5596商业街）实现营业收入5149.84万元，同比减少0.88％，实现净利润-952.78万元。

历时7年的月光城

丽江旅游曾经想通过异地扩张来增加公司收入，但进展缓慢。

在完成对印象旅游51%股权收购后，2012年7月，丽江旅游与香格里拉县人民政府签订《香巴拉月光城项目投资开发合作意向书》，开发建设香巴拉月光城项目，内容包括高端度假酒店和藏文化风情体验区。此举被外界解读为丽江旅游正式开启异地扩张模式。

记者了解到，彼时，丽江旅游公告称，香巴拉月光城项目力争在2013年内开工建设，2015年投入运营，项目总投资约5亿元。但直至2014年11月，项目才开工建设，据资料显示，项目占地面积为125.8亩，总投资额近6.5亿元。

2014年，丽江旅游以11.33 元/股非公开发行普通股6884万股，募集资金总额7.8亿元（实际募集资金净额7.5亿元），用于香格里拉香巴拉月光城项目、茶马古道奔子栏精品酒店项目、玉龙雪山游客综合服务中心项目开发。

不过，2016年11月，丽江旅游公告称，香巴拉月光城的项目投资进度、投资规模都做了相应的调整。项目的投资总额由6.24亿元调整为5亿元。同时，项目的建筑面积由原计划的56916平方米调至43150平方米，其中，文化体验区的建筑面积由原计划的15966平方米增至23800平方米；酒店区的面积由原计划的37950平方米缩减至19350平方米（含员工宿舍区面积由3000平方米缩至1400平方米），酒店的客房数量也由原计划的240间缩至120间。除此，项目的计划总用地面积、项目地址、土地用途等均未发生变更。

丽江旅游回复《中国经营报》记者称，香巴拉月光城项目原计划达到预订可使用时间为2016年底，由于2014年独克宗古城火灾及市场环境变化等原因，公司结合市场状况，对香巴拉月光城项目的投资进度及规模进行调整，将达到预订可使用时间调整为2019年年底。

控股权归属仍未明朗

业绩仍未改观之际，丽江旅游的控制权归属也未明朗。华邦健康与雪山管委会之间的分歧，仍未解决。

华邦健康是一家在深交所中小板上市的企业，主要经营范围包括医药制造、医疗健康、农化等。华邦健康对于丽江旅游觊觎已久，早在2006年，就出资5000万元参股丽江旅游母公司丽江玉龙雪山旅游开发有限责任公司（以下简称“雪山公司”）。此后，经过增资、间接持股等一番腾挪，入主丽江旅游。

截至目前，华邦健康直接持有丽江旅游14.26%的股权；华邦健康直接和间接持有雪山公司54.36%股权，并通过控制雪山公司持有丽江旅游15.73%的股权。由此，华邦健康实际控制人张松山通过控制华邦健康并与一致行动人合计控制丽江旅游29.99%股权。

事实上，在丽江旅游控股权于去年发生变化后，原实际控制人雪山管委会也与华邦健康经过了一系列博弈，双方最终达成共识。华邦健康方面就丽江旅游控制权问题承诺，未来十五个月内维持丽江旅游现状，不对丽江旅游的现有业务、董事会及高级管理人员组成、组织结构、经营计划等进行调整或改变。此外，华邦健康还同意未来将直接和间接控制的雪山开发公司合计54.36%的股权，依法转让给雪山管委会或雪山管委会指定的第三方。

今年6月12日，华邦健康的承诺到期。华邦健康和丽江旅游均收到深交所的问询函。

丽江旅游回复称，华邦健康和玉龙雪山管委会未就股权转让价格达成一致，雪山公司股权结构未发生变化。华邦健康与雪山管委会均有意愿对雪山公司的股权等相关事宜继续保持协商，为保障丽江旅游经营、管理的稳定，双方同意就雪山公司股权事宜进行进一步协商。在此期间，公司实际控制人的认定和运作模式维持现状。

而另一方，华邦健康表示，承诺到期后，公司将根据《公司法》《深圳证券交易所中小企业板上市公司规范运作指引》《丽江玉龙旅游股份有限公司章程》等法律、规则、章程规定，本着做大做强丽江旅游，维护股东及丽江旅游公司利益之目的，通过行使股东表决权及委派至丽江旅游董事会董事表决权等方式，对丽江旅游经营方针、投资计划、董监高成员的选举和更换、利润分配、弥补亏损方案等事项发挥影响，实施有效控制。

丽江旅游表示，华邦健康与玉龙雪山管委会均有意愿对雪山公司的股权等相关事宜继续保持协商，双方同时表示未来在持股雪山公司和丽江旅游期间，将充分尊重各方股东意见，继续优化雪山公司和丽江旅游股权结构（包括但不限于引入外部投资者等），与各方股东一起共同做大做强雪山公司和丽江旅游，保持国有资产保值增值。